熊市之年:比特币和美股的同步下跌只是巧合吗?

火星财经    2019-01-05 15:08:56

去年十月份,美股突然开启抛售模式,随后便一发不可收拾,使得2018成为近十年来表现最差的一年。截至12月28日,标准普尔500指数年跌幅约7%,从年度高位下跌15%。其它指数,包括道琼斯指数和纳斯达克指数,也纷纷创下了最糟糕的金融季度记录。

近日,“华尔街日报”就比特币和美股的表现做了相关报道,新闻标题为“作为逆行于传统市场的反叛者,比特币价格走势正在与主流市场趋于一致”,并指出加密货币价格行为越来越趋近于传统资产的原因之一是传统资本的流入。

但是,加密货币与传统的主流市场有时候也会形成短暂的负相关关系,这或许可以表明,有部分投资者将资金从其它资产转移到了加密货币市场,寻找投机抄底的机会。

然而,基金经理Anthony Pompliano指出,不论正相关还是负相关,比特币和美股市场之间其实只存在心理上的关联,其驱动力主要来自于包含股票和加密货币的投资组合。

Pompliano解释道,“仔细观察加密资产和标准普尔500指数在过去180天之内的表现,你会发现,二者并没有直接的相关性。再对比一下加密资产与美元指数,二者的相关性也几乎为零。事实证明加密货币与其它市场并没有相关性,希望这种情况能够继续下去。”

比特币和股市的价格行为是否一致?

(图)比特币与标准普尔500指数对比

自2017年12月见顶之后,比特币进入价格修正模式,从历史高点下跌80%。在下跌过程中,6000美元附近一度建立起强大的支撑区域,甚至业内还流行着一种说法,即该价位已经吸引了华尔街机构投资者入场抄底。

自2月份以来,6000美元支撑经历了7次考验,并且每次触碰该支撑都会反生反弹。与此同时,也就是去年2月份至9月份期间,标准普尔500指数保持稳定上升的趋势,从2581点升至2930.75点。

有个数据大家可能有所耳闻,即10%的美国最富裕家庭和群体持有美股份额的84%

纽约大学经济学家爱德华•沃尔夫做过一项研究,调查结果是51%的美国人不会将资金配置到投机市场之中。

但是,如果美国人在2018年前三个财政季度获得足够的收益,也是有可能通过零售或场外交易市场将部分资金分配到比特币投机市场之中的。

2018年末,美股开始下行修正。比特币市场也不堪重负,跌破了6000美元“铁底”。当然,这可能只是一个巧合。比特现金两大阵营爆发算力战,成为了加密货币市场跌破长期支撑的导火索。

按照之前的观点,比特币和美股的走势往往是相反的——当其中一个市场不景气的时候,另一个市场往往可以扮演避风港的角色。而现在,主流投资者突然发现自己已经被两大熊市包围。

(图)9月中旬和11月的美元指数上涨

再看看同时期美元指数的走强,这足以表明资金从上述的两个市场中流回了美元市场。

两个市场的当务之急

不管比特币与美股具体关系如何,上述事实或许可以解释为什么华尔街的比特币野心已经出现了降温。最明显的几大信号是:

  • 银行业巨头高盛并不急着推出比特币交易业务;

  • 花旗银行尽管已经开发了加密货币产品,但还是暂停了其加密计划;

  • 巴克莱银行的两位加密货币专家离职,也表明了其加密交易平台计划将往后推迟。

不过,这并不意味着华尔街已经放弃比特币,而只是反映了投资者对更紧迫的宏观经济因素存在过渡情绪。像富达集团,ICE和VanEck这样的大机构正在为受信投资者建立稳定而专业的加密货币交易基础设施。

另一方面,监管机构并没有禁止比特币,而是希望比特币成为一个比以往更加规范、责任可究的市场。

2019年,美股和比特币的首要任务是找到各自的底部。对于美股而言,是找到主流指数中上市公司的正确市盈率。目前,美股已经下跌了20%。

据Yardeni Research基于1973年,2000年和2007年市场崩盘的历史研究,美股下行修正的跌幅可能将延伸至34%。

至于比特币,并没有具体的理论来评估其供应与需求。比特币最大的特点就是不确定性,它的价格可以是1美元,也可以是100万美元。

对于一个新兴的市场而言,无论分析师们如何预测,比特币都需要更多的时间来确定其真正的底部支撑。

更有可能发生的情况是,一旦主流投资者摆脱“流动性紧缩”的束缚,即当他们有充足的美元花在投机资产上时,体量较小的加密货币市场将迅速迎来飙升行情。

福布斯市场策略师Peter Tchir指出,“这是一个长期讨论的主题,比特币需要扩大影响力,自力更生,而不应该过分依赖新的采用率来证明其价值。

在宏观经济走弱的时期,华尔街的恐慌情绪将导致比特币难以找到大买家。但是,如果将目光放长远,等待熊市周期完成过渡,不论是美股和还是比特币市场,都将迎来强势复苏。

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